策略摘要
(相关资料图)
泰国主产区逐步进入割胶淡季,全球原料供应收缩,轮胎开工率有所恢复,社会库存继续累库对胶价形成压制,期价承压加速下探,需求强预期和全球原料供应收缩背景下,胶价继续下跌动力或将减缓,橡胶区间震荡为主。
核心观点
■市场分析
期现价差: 2月2日,RU主力收盘12765元/吨(-415),NR主力收盘价9960元/吨(-225)。RU基差-540元/吨(+15),NR基差-159元/吨(-64)。RU非标价差1790元/吨(-215),烟片进口利润-785元/吨(-68)。
现货市场:2月2日,全乳胶报价12225元/吨(-400),混合胶报价10975元/吨(-200),3L现货报价11825元/吨(-200),STR20#报价1460美元/吨(-35),丁苯报价11700元/吨(0)。
泰国原料: 生胶片47.80泰铢/公斤(0),杯胶40.20泰铢/公斤(-0.10),胶水51.5泰铢/公斤(-0.5),烟片50.09泰铢/公斤(-1.57)。
国内产区原料:云南胶水10800元/吨(0),海南胶水11350元/吨(0)。
截至1月20日:交易所总库存191854(+1650),交易所仓单185200(0)。
截止2月2日,国内全钢胎开工率为27.06%(+9.42%),国内半钢胎开工率为33.79%(+9.97%)。
观点:供应端,泰国主产区逐步进入割胶淡季,全球原料供应收缩,原料短期受弱需求影响跟随成品胶价下跌;需求端,节后复工复产,全钢半钢轮胎开工率有所恢复;库存方面,社会库存继续累库对胶价形成压制;期价承压加速下探,需求强预期和全球原料供应收缩背景下,胶价继续下跌动力或将减缓,橡胶区间震荡为主。
策略
中性,需求强预期和全球原料供应收缩背景下,胶价继续下跌动力或将减缓,本周加速深跌后做多安全边际走高,可逢低做多。
风险
货币紧缩,国内下游需求的改善不及预期、轮胎成品库存去库情况等
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